To problem, o którym tak dużo mówił Adam Glapiński, prezes Narodowego Banku Polskiego i przewodniczący Rady Polityki Pieniężnej. Wskazywał, że ewentualny brak dalszego mrożenia cen prądu może wywindować inflację w 2025 r., co dodatkowo mogłoby zwiększyć oczekiwania inflacyjne, a w takich warunkach nie byłoby mowy o obniżkach stóp procentowych. Ekonomiści PKO BP oszacowali, że gdyby z początkiem nowego roku wygasło mrożenie cen prądu, a dodatkowo wróciłaby podwyższona opłata mocowa i taryfa dystrybucyjna, inflacja w szczycie w marcu sięgnęłaby 6,5 proc., a średniorocznie w 2025 r. Przegląd firmy maklerów DeltaStock. DeltaStock Broker opinii Mogłaby przekroczyć 5 proc.
Przesłanki do rozpoczęcia cyklu obniżek stóp pojawią się między III a VII ’25 – Dąbrowski, RPP
- Centralna ścieżka projekcji dynamiki PKB zakłada, że w tym roku wyniesie tylko 0,3 proc.
- Uporczywie wysoka inflacja bazowa czy perspektywa powrotu do punktowego celu inflacyjnego nie wcześniej niż dopiero w 2026 r.
- I nawet do końca 2025 r.
- Wzrośnie powyżej 5 proc., a trwały jej spadek do celu nastąpi dopiero w 2026 r.
- Projekcja listopadowa z modelu NECMOD obejmuje okres od IV kwartału 2023 r.
Średnio w tempie 9,3 proc., a w 2025 r. 6,8 proc., czyli po 0,1 pkt proc. Szybciej niż sądzono w lipcu.
Jest nowa decyzja o stopach. Reakcja RPP na wyższą inflację
Oczekiwania w zakresie możliwej skali obniżek stóp (w kontekście decyzji rządu o przedłużeniu mrożenia cen prądu) tonowała Marta Kightley, pierwsza wiceprezes NBP. Zwróciła uwagę, że i tak inflacja w pierwszych miesiącach 2025 r. Wzrośnie powyżej 5 proc., a trwały jej spadek do celu nastąpi dopiero w 2026 r. Stwierdziła, że dla RPP ważne jest, czy inflacja rzeczywiście zacznie spadać i jak będą kształtować się oczekiwania inflacyjne. Jej zdaniem nie ma obecnie uzasadnienia dla zmian stóp procentowych. Według analityków ING Banku Śląskiego wypowiedź wiceprezes NBP sugeruje, że kwestia wydłużenia tarczy energetycznej nie ma zasadniczego znaczenia dla perspektyw polityki pieniężnej.
Złe wieści ze sklepów. Ceny znowu w górę. Te produkty drożeją najmocniej
Zamrożenie tych cen przekłada to ryzyko co najmniej do 2026 r. Dzięki temu wzrosło prawdopodobieństwo rozpoczęcia cyklu obniżek stóp w marcu 2025 r. Przy okazji publikacji nowej projekcji makroekonomicznej NBP.
“Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 2,3–3,7 proc. w 2024 r. (wobec 2,7–4,3 proc. w projekcji z marca br.), 2,8–4,8 proc. w 2025 r. (wobec 3,2–5,3 proc.) oraz 1,9–4,3 proc. w 2026 r. (wobec 2,0–4,5 proc.)” – podał NBP. RPP zwróciła uwagę, że koniunktura w otoczeniu polskiej gospodarki pozostaje osłabiona. “W III kwartale 2024 r. roczna dynamika PKB w strefie euro — mimo pewnego przyspieszenia — była umiarkowana, a w Niemczech ujemna. W USA roczne tempo wzrostu aktywności gospodarczej pozostało natomiast relatywnie wysokie. Utrzymuje się niepewność dotycząca perspektyw aktywności w największych gospodarkach” — wskazano. Jak wskazano, dostępne dane za III kw. Wskazują, że w tym okresie tempo wzrostu krajowego PKB mogło ukształtować się poniżej odczytu dla II kw. Eksperci szacują, że brak opłaty mocowej do końca pierwszego półrocza 2025 r.
Średniorocznie inflacja wyniesie ich zdaniem 4,2 proc. (nieco poniżej projekcji NBP). Centralna projekcja wskazuje, że inflacja bazowa (nieuwzględniająca cen energii, żywności i paliw, które w dużej mierze kształtowane są na światowych rynkach) ma wzrosnąć w 2023 r. W latach 2024 i 2025 ma obniżyć się do odpowiednio 5,2 proc. To ważny wskaźnik, bo pokazuje dynamikę cen, na które bank centralny ma większy wpływ i obrazuje presję inflacyjną w kraju. Dla porównania inflacja bazowa w lipcowej projekcji była bardziej pesymistyczna co do 2023 r.
Uporczywie wysoka inflacja bazowa czy perspektywa powrotu Inwestowania aby uniknąć błędów z Fibonacciego na rynku Forex do punktowego celu inflacyjnego nie wcześniej niż dopiero w 2026 r. — Z tego powodu cykl obniżek nie będzie dynamiczny. Nie powinna być wyższa niż 1,5 pkt proc. W tym w wariancie kontynuacji działań osłonowych inflacja w I kwartale 2025 r. Wzrosłaby “tylko” do 5,3 proc.
“Jesteśmy podobnego zdania i podtrzymujemy nasz dotychczasowy scenariusz monetarny” — dodali. Choć ekonomiści ING Banku Śląskiego ocenili, że wydłużenie okresu mrożenia cen energii oznacza, że w 2025 r. Inflacja będzie o ponad 1 pkt proc. Niższa niż w bazowym scenariuszu z listopadowej projekcji NBP, to nie spodziewają się, aby skłoniło to RPP do szybszego rozpoczęcia obniżek stóp czy głębszych ich cięć. Teraz, skoro rząd podjął decyzję o kontynuacji działań osłonowych, powinien realizować się scenariusz alternatywny ekonomistów NBP dotyczący ścieżki inflacji. Zakłada on, że średnioroczna inflacja CPI w 2025 r.
Średnioroczna inflacja Zależność: jesteś w niebezpieczeństwie w 2026 r. Spadłaby do 2,8 proc. Przypomnijmy, że w przypadku ciepła i gazu mrożenie cen zakończyło się z 30 czerwca 2024 r., a maksymalne ceny prądu dla gospodarstw domowych wzrosły wtedy do 500 zł/ MWh z 412 zł/MWh (do wyznaczonych limitów zużycia). Ten czynnik podbił w lipcu roczną inflację CPI o około 1,3 pkt proc.